中银国际*每日速递20180830：万年青、康弘药业、帝欧家居、宇通客车、山西汾酒、新城控股、农业银行、光大银行、建设银行等-中银国际证券研究
目 录
公司研究
【建筑】南玻Ａ：工程玻璃逆势抗跌 电子玻璃高速增长
【建筑】万年青：成本稳利润弹性大，华东景气联动赣东北市场
【建筑】金螳螂：公装业务依旧强势，家装业务高歌猛进
【医药】康弘药业：非生物药拖累收入增速，朗沐销售提速超预期
【轻工】帝欧家居：工程业务放量助营收可持续高增长
【汽车】宇通客车：短期业绩承压张允贞，下半年毛利率有望提升
【食品饮料】山西汾酒：成长空间大且确定性高，远未到天花板
【房地产】新城控股：销售与业绩持续高增，住宅与商业共成长
【银行】农业银行：营收表现向好，拨备基础进一步夯实
【银行】光大银行：息差走阔带动营收增长，手续费收入表现亮眼
【银行】建设银行：业绩稳中有升，资产质量保持优异
【轻工】喜临门：拓渠道固品牌，营收稳增长
【有色金属】华友钴业：产业链扩展稳步推进，中报业绩维持高增长
【轻工】志邦股份：法兰菲增速亮眼，木门蓄势待发
要闻早报
【新闻快递】国资委：第三批试点企业混改实施方案陆续获批；农业农村部：部署推动长江经济带农业农村绿色发展；互金协会下发119条P2P网贷机构自查自纠问题清单；农业农村部：此次非洲猪瘟病毒污染面还有待进一步调查
【隔夜市场】科技股大涨，标普、纳指连续四天新高
公司研究
【建筑】南玻Ａ：工程玻璃逆势抗跌 电子玻璃高速增长
——王钦、余斯杰
公司发布2018年中报，营收54.71亿元，同增10.66%；归母净利3.53亿元，同减10.22%；EPS0.12元，同减14.27%。太阳能、电子玻璃业务贡献业绩增长，工程玻璃开拓渠道抗跌。
【建筑】万年青：成本稳利润弹性大，华东景气联动赣东北市场
——王钦、余斯杰
公司发布2018年中报，上半年营收40.91亿元，同增49.02%；归母净利润5.14亿元，同增487.11%。EPS0.84沈烈烈，同增500%，大幅超预期，行业景气推动公司盈利上涨，考虑下半年业绩进一步释放，上调评级为买入评级。
【建筑】金螳螂：公装业务依旧强势，家装业务高歌猛进
——王钦、余斯杰
公司发布2018年中报轰天皇家将，上半年营收109.04亿元，同增14.81%；归母净利润9.89亿元，同增10.27%郭树忠。EPS0.37，同增8.82%。互联网家装业务继续高歌猛进，受高基数影响，增速有所回落。
【医药】康弘药业：非生物药拖累收入增速，朗沐销售提速超预期
——张威亚、邓周宇、柴博 、高睿婷
公司2018H1实现营收13.83亿元（+1.03%）；归母净利润3.1亿（+33.13%）；扣非归母净利润2.67亿（+15.59%）。经营性净现金流1.40亿元（-55.14%）。非生物药拖累收入增速，朗沐销售提速超预期，维持买入评级。
【轻工】帝欧家居：工程业务放量助营收可持续高增长
——杨志威、刘凯娜
公司发布2018年半年度报告：报告期内，公司实现营收19.2亿元，同比增长762.14%，归母净利润1.6亿元，同比增长552.85%，归母扣非净利润1.5亿元，同比增长789.10%。其中，2018Q2实现营收11.6亿元，同比增长677.48%，归母净利润1.1亿元，同比增长410.15%，归母扣非净利润1.1亿元，同比增长415.09%。公司预计2018Q1-Q3实现归母净利润2.5-2.7亿元，同比增长700%-750%。
【汽车】宇通客车：短期业绩承压，下半年毛利率有望提升
——魏敏、朱朋
公司发布2018年中报，上半年共实现营业收入120.2亿元，同比增长29.0%，归属于上市公司股东的净利润为6.2亿元，同比下降23.4%；扣非后归母净利润5.2亿元，同比下降29.6%；每股收益0.28元，业绩低于预期。上半年公司客车销售24,780辆，同比增长13.5%徐粲金，但受新能源补贴及海外出口销量下滑等因素影响，业绩低于预期。补贴过渡期结束，公司上半年完成产品与技术升级，下半年主要产品大都可获1.21倍标准补贴，且“三电”重新议价降本将在下半年集中体现，毛利率有望大幅改善。公司是行业龙头，拥有技术和资金优势，并有较强的议价能力，市占率有望持续提升。考虑到补贴下滑导致公司盈利能力下滑，我们下调了盈利预测，预计公司2018-2020年每股收益分别为1.43元、1.61元和1.78元，维持买入评级。
【食品饮料】山西汾酒：成长空间大且确定性高，远未到天花板
——汤玮亮、王兴伟
山西汾酒公布18年半年报。2018年上半年实现营收50.4亿茜斯安，同比增47.4%，净利9.4亿，同比增55.8%，每股收益1.08元。2Q18营收和净利分别为18亿和2.3亿，营收同比增 45.3%，净利增69.5%。公司期末预收款8.2亿。营收和净利超市场预期。
【房地产】新城控股：销售与业绩持续高增，住宅与商业共成长
——晋蔚
2018年上半年，新城控股实现营业收入 157.58亿元，同比增长 39.1%；实现归属于上市公司股东的净利润 25.38 亿元，同比增长122.8%；销售收入953.1亿元，同比增长94.2%。考虑到公司可售货值充足黄玫瑰原唱，结转力度加大，融资优势显著以及多元化布局推进，我们调整公司2018-20年EPS预测分别至4.06/4.67/6.52元挺乃儿，对应18年PE6.4倍，维持买入评级脂肪癌。
【银行】农业银行：营收表现向好，拨备基础进一步夯实
——励雅敏、袁喆奇、林颖颖
农业银行2季度基本面表现向好，公司县域网点布局完善，较强的揽存能力带来资金端的成本优势，上半年负债端成本表现优于同业，且公司客户下沉，具备扎实的零售客户基础，有利于零售业务的拓展。公司资产质量稳健，拨备基础进一步夯实，维持买入评级。
【银行】光大银行：息差走阔带动营收增长，手续费收入表现亮眼
——励雅敏、袁喆奇、林颖颖
光大银行上半年净利润保持较快增长，净利息收入和净手续费收入均有良好表现，公司资负结构进一步优化，息差2季度继续走阔。公司加大核销处置力度，小脚印图片不良率下行，拨备覆盖率仍有提升空间。维持增持评级。
【银行】建设银行：业绩稳中有升，资产质量保持优异
——励雅敏、袁喆奇、林颖颖
建行综合化布局领先，金融领域布局涵盖多个子领域，协同效应逐步凸显，多年来积累大型客户和政府资源优势明显。公司2季度业绩依旧保持稳健，资产质量表现优于同业，公司ROE领跑大行，维持买入评级。
【轻工】喜临门：拓渠道固品牌，营收稳增长
——杨志威、刘凯娜
公司发布2018年半年报：报告期内，公司实现营收18.44亿元河南人惹谁了，同比增长55.6%，归母净利润1.23亿元，同比增长29.6%，归母扣非净利润1.09亿元，同比增长34.1%。其中，2018Q2实现营收9.6亿元，同比增长36.33%，归母净利润0.7亿元，同比增长34.50%，归母扣非净利润0.6亿元，同比增长25.91%。
【有色金属】华友钴业：产业链扩展稳步推进，中报业绩维持高增长
——沈成、朱凯、张咪
公司发布2018年半年报可比网，实现盈利15.08亿元，同比增长123.38%，符合预期隋忠诚。我们看好公司未来发展，维持增持评级。
【轻工】志邦股份：法兰菲增速亮眼，木门蓄势待发
——杨志威、刘凯娜
公司发布2018年半年度报告：报告期内，公司实现营收10.4亿元，同比增长25.69%，归母净利润0.9亿元ca1313，同比增长47.53%，归母扣非净利润0.8亿元，同比增长30.61%。其中，2018Q2实现营收6.5亿元，同比增长19.10%，归母净利润0.6亿元，同比增长47.21%，归母扣非利润0.6亿元，同比增长32.77%。
要闻早报
【新闻快递】
网易：混合所有制改革方面，翁杰明表示，国务院国资委和国家发改委共同牵头的重点领域混合所有制改革试点工作持续推进。前两批试点企业持续推进实施方案落地，近期中航工业、中国黄金、中粮集团所属试点企业分别完成引入战略投资者、股份制改制、重组上市工作。第三批试点企业的混改实施方案也陆续获批。
百家号：8月29日，农业农村部部长韩长赋主持召开部常务会议，研究实施产业扶贫三年攻坚行动，部署推动长江经济带农业农村绿色发展。会议强调，要拿出切实举措，重点做好长江经济带水生生物多样性保护、化肥农药减量增效、农业废弃物资源化利用、农村人居环境整治、乡村产业振兴等方面工作，加大倾斜支持力度，为长江经济带实现生态优先、绿色发展作出贡献。
金融界：中国互联网金融协会下发《P2P网络借贷会员机构自查自纠问题清单》南乐天气预报。《自查清单》共分为两大部分共119条，第一部分“协会自律标准及规则”共35条，具体包括系统接入和数据报送、自律公约及管理办法、信息披露、资金存管、其他自律要求。第二部分为“一个办法、三个指引”共84条随风清，主要内容与此前全国P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的108条《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》大体一致，部分内容有不同之处。
界面：农业农村部畜牧兽医局负责人就非洲猪瘟疫情答记者问称，从目前情况看，此次疫情的病毒污染面还有待进一步调查，后续疫情形势存在许多不确定性，不排除继续出现新发疫情的可能。另外，该病在我周边国家长期流行、不断扩散蔓延，再次传入风险依然很大人性的证明。
【隔夜市场】
欧美股市
道琼斯：收盘26124.57点，涨60.55点（0.23%）
NASDAQ：收盘8109.69点皮志高，涨79.65点（0.99%）
S&P500：收盘2914.04点，涨16.52点（0.57%）
FT100：收盘7563.21点，跌54.01点（-0.71%）
商品收盘
伦敦金：1206.50美元/盎司，升5.70美元（0.47%）
LME铜：6092美元/吨，跌40美元（-0.65%）
NYMEX原油：69.70美元/桶，升1.17美元（1.71%）
外汇
美元指数：94.5400，跌0.1780（-0.19%）
欧元兑美元：1.1709，升15BP（0.13%）
美元兑日元：111.6700，升0.4800（0.43%）
美元兑CNY夜盘：6.8205，CNY跌175BP（-0.26%）
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